壓力年年有，今年特別重！
后疫情時代，本土休閑裝品牌——上海美特斯邦威服飾股份有限公司（以下簡稱“美邦服飾”）面臨著前所未有的挑戰(zhàn)，在業(yè)績持續(xù)下滑，消費心態(tài)和消費結構不斷發(fā)生巨變的新時期，品牌如何尋找新的增長引擎與動力，正成為美邦服飾亟待解決的現(xiàn)實問題。
創(chuàng)立于1995年的美邦服飾，2008年在深交所上市，彼時，美邦服飾的業(yè)績曾一路高歌，最高峰時的2011年，美邦服飾營業(yè)收入近100億，歸屬于母公司的凈利潤達12.06億元。
但伴隨著休閑服裝行業(yè)競爭激烈，疊加電商不斷興起等多方面因素的沖擊，美邦服飾在2015年首次出現(xiàn)上市后業(yè)績虧損，當年巨虧4.32億元，而受持續(xù)進行渠道調整，主動關閉虧損門店等因素的影響，2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入26.39億元，同比下降30.91%；歸屬于母公司的凈利潤虧損4.68億元，同比增加45.49%。
對于2021年營業(yè)收入業(yè)績變動的原因，美邦服飾解釋稱，主要由于公司歷史高峰時對街面商圈店鋪布局較為深入，收入業(yè)績基本來自于傳統(tǒng)街面商圈店鋪，在形成家喻戶曉的品牌影響力與行業(yè)標桿業(yè)績的同時，也帶來了渠道發(fā)展陷阱。受過去三年新冠疫情的影響，商業(yè)環(huán)境與年輕人消費習慣加速發(fā)生時代巨變，但在這個過程中，公司與時俱進的應對舉措存在滯后，面對市場環(huán)境、商圈與消費習慣變化，公司的應對策略不夠及時。
第一紡織網注意到，截至2021年12月31日，美邦服飾旗下門店數(shù)量僅達到1600家，財報顯示，報告期內，美邦服飾的直營店關閉119家，加盟店關閉599家。對此，美邦服飾方面也解釋稱，美邦服飾業(yè)績高峰時發(fā)展出來的傳統(tǒng)渠道門店，受城市發(fā)展變遷及商圈轉移影響，不再適應Z世代年輕消費者消費習慣變化，因此公司持續(xù)進行關店調整，2019至2021年門店分別減少785家、683家和403家，分別較上一年末下降22.62%、25.43%和20.12%；經營面積分別減少116816m2、215509m2和141301m2，分別較上一年末下降12.18%、25.59%和22.55%，因此公司收入規(guī)模從2019年開始持續(xù)下降。
美邦服飾強調，公司2019年開始逐步加大力度調整品牌策略與渠道策略，但前期渠道調整不夠堅決與迅速，致使部分不合理的商圈店鋪直至目前才基本解決。因此，公司過去3年均在為不合理渠道店鋪負擔成本，隨著直營與加盟渠道中不合理店鋪的基本關停，雖公司銷售規(guī)?？焖偈湛s，但實現(xiàn)了不合理店鋪關停止損的目標。
國盛證券分析師鞠興海認為，疫情對于服飾品牌公司既是挑戰(zhàn)又是機遇，特別需要看到的是，伴隨著終端低效店出清，渠道質量得到進一步提升，從門店數(shù)量上來看，在過去的兩年時間內，部分品牌終端門店數(shù)量并沒有顯著增加，并且出現(xiàn)凈關店的現(xiàn)象，這主要來源于幾個方面的因素，一是2020年疫情暴發(fā)，線下客流明顯減少從而導致終端門店經營承壓，部分低效門店因難以負擔成本費用被迫關閉。二是隨著服裝市場競爭日益激烈，為提供更好的消費體驗，著眼于長期增長，品牌公司利用疫情這個時間窗口，也在主動加速對于線下門店的優(yōu)化調整，包括關閉低效店鋪、新開高效大店等。與此同時，在行業(yè)性精簡渠道的同時，為了加強對于終端的管理以及提升門店零售效率，部分公司逐步加大直營門店的建設。相較于加盟模式，直營模式下品牌公司可以直接掌握門店銷售、庫存以及消費者數(shù)據，同時有利于實現(xiàn)線上和線下零售體系的打通，全方位提升終端零售效率。
美邦服飾也指出，公司通過過去三年的品牌升級、渠道升級、組織調整，不斷適應Z世代消費者需求的品牌競爭力能力構建初步顯現(xiàn)。最近半年來新開先鋒潮酷男孩、甜酷女孩、新國潮美特斯邦威店受廣大消費者喜愛和青睞，并且達成遠高于同商圈競品的業(yè)績坪效。基于此回顧過去3年的品牌升級相關的產品研發(fā)投入、營銷投入已初現(xiàn)成效，并且對未來的可持續(xù)發(fā)展奠定良好的基礎。截止目前，已有100家以上新客戶意向開店計劃，未來一年期間會有更多新客戶加入開發(fā)。
財報同時顯示，2021年、2020年，美邦服飾在批發(fā)零售業(yè)方面實現(xiàn)營業(yè)收入分別為25.86億元、37.74億元，銷售量分別為3047.04萬件和5203.54萬件，銷售均價分別為84.86元/件和72.54元/件，公司自有品牌的主要產品價格在59-2000元之間。
2021年度，美邦服飾銷售數(shù)量3047.04萬件，銷售收入25.86億元，從上述各價格區(qū)間對應的銷售數(shù)據可以看出，公司70.30%收入來自于銷售價格（不含稅）在199元以下的產品，該價格段平均售價為65.59元，相應的銷售數(shù)量占總銷量比例為90.95%，符合公司以大眾價格為廣大消費者提供極致性價比的時尚休閑服飾產品的經營理念。
截止2021年末，美邦服飾按存貨賬面價值計量的存貨均價為52.55元/件，較上年末存貨均價下降18.98%，2021年銷售均價為84.86元/件，較2020年銷售均價上升16.98%，2021年度銷售毛利率為33.43%，較上一年度下降1.11個百分點。
前述變化所顯示美邦服飾2021年末存貨均價較上年末下降，這主要是由于近2年來公司存貨結構發(fā)生變化，導致存貨均價發(fā)生變化。2020年末MECITY庫存凈值2.94億，占比18.55%，存貨均價97.12元，遠高于其他自有品牌。2021年MECITY銷售成本3.37億元，2021年末庫存凈值1.22億元，占比10.84%，較年初下降7.71個百分點，存貨均價77.83元。
metersbonwe品牌2020年末庫存凈值11.54億元，占比72.95%，存貨均價59.97元；2021年末庫存凈值9.23億元，占比82.24%，較年初增加9.29個百分點，存貨均價50.76元。
因此，受單位成本最高的 MECITY 品牌存貨占比大幅下降及單位成本較低的metersbonwe品牌存貨占比大幅上升影響，2021年末公司存貨均價為52.55元/件，較上年末存貨均價下降18.98%。
前述國盛證券分析師鞠興海此前強調，雖然疫情后品牌公司庫存質量恢復迅速，但也要看到，2020年上半年以來，各品牌公司庫存周轉情況均有不同程度的惡化，然而下半年以后受益于終端需求的恢復以及公司高效的庫存去化舉措，公司庫存周轉狀況恢復明顯，預計截至目前疫情期間積壓的庫存已逐步去化完成，品牌公司庫存管理效率處于持續(xù)提升軌道。
面對疫情反復的不確定性，品牌公司積極應對需求變化，采取一系列措施賦能終端運營，一是強化會員管理效率，深挖會員銷售潛力。充足的會員數(shù)據是企業(yè)進行針對性與高效產品設計和營銷的基礎，同時持續(xù)增強的會員粘性有利于提升品牌的經營穩(wěn)定性，二是數(shù)字化零售工具應用，提升銷售效率。為應對貨品滯銷情況，疫情期間終端門店借由云店小程序、店播等多種形式與消費者建立聯(lián)系以推動產品銷售，疫情緩和后該類新零售舉措繼續(xù)實施帶動線下門店獲客率與銷售轉化率提升；三是完善快反體系。疫情后品牌公司供應鏈的快反能力成為避免庫存問題的重要手段，而由于品牌定位的不同，目前服裝公司的快發(fā)占比差距較大，大眾品牌快反占比相對較高。
來自美邦服飾的財報也顯示，2021年度公司整體銷售均價較上年度上升16.98%，毛利率較上一年度下降1.11個百分點，主要得益于幾個方面的因素：
一是銷售均價上升主要由于2021年metersbonwe品牌提升產品加價率，控制新品銷售折扣，產品銷售均價較上年度提升21.14%，metersbonwe品牌銷售收入占比75%，帶動公司整體銷售均價上升。
二是MECITY品牌大力度消化歷史商品，銷售均價較上年度下降10.21%，單位銷售成本較上年同期增加14.51%，導致品牌毛利率下降17.89個百分點，從而影響公司整體毛利率。因此，2021年度整體銷售均價雖有提升，但整體毛利率較上年度下降1.11個百分點。
最新公布的財報顯示，2022年一季度，美邦服飾的營業(yè)收入更是同比減少41.10%至4.7億元，歸屬于母公司的凈利潤虧損1.55億元；扣除非經常性損益的凈虧損為1.5億元，同比收窄11.19%。
業(yè)內人士表示，近期上海等地逐步推動復商復市，購物中心、百貨等有望逐步有序恢復營業(yè)，為若客流逐步回歸正常，服飾品牌商有望迎來一定程度的恢復。
而美邦服飾也強調，下一步，公司將堅定地圍繞美特斯邦威品牌先鋒潮酷男孩、甜酷女孩、新國潮品牌策略做有序地市場布局，逐步提升經營能力，適應未來健康發(fā)展，以此來實現(xiàn)早日扭虧為盈，為能夠成為Z世代年輕消費者所信賴的新國潮品牌，美邦服飾還希望再次實現(xiàn)“城城有美邦店，街街有美邦店”的目標策略。
截至第一紡織網今天晚間發(fā)稿前，美邦服飾收報1.87元，漲幅1.63%，市值46.98億元。（第一紡織網 martin）
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