前幾天的內容說到，漲價去庫存失敗了，上頭的本意是是用漲價去庫存來給地方和房地產解套，尷尬的是房價漲起飛了，但庫存和杠桿沒有降下去，昨天列舉了一些宏觀的房企負債率和地方債的數據，今天給大家分析一下微觀企業(yè)端的數據。
根據我在wind找到的數據，116家房企上市公司的數據很多，為了你們看起來直觀，也為了和網上的其他數據有些區(qū)別，畢竟我是為了研究企業(yè)有沒有執(zhí)行去杠桿，所以我這么列舉。
2016年房企資產負債率比上年增加的房企有59個，占50.86%。
2017年資產負債率比上年增加的房企有58個，占比50%。
2018年資產負債率比上年增加的房企有56個，占比48.28%。
2019年資產負債率比上年增加的房企有62個，占比53.45%。
2020年資產負債率比上年增加的房企有52個，占比44.83%。
也就是說基本上每年有一半的企業(yè)沒有執(zhí)行去杠桿，請注意，這種計算方式還是建立在房價上漲，他們資產增多的情況下。
我們再看另一個數據，經營活動產生的現金流量凈額，這個數據反應的是企業(yè)擴張的時候是否健康，是否具備償還貸款的能力，現金流為負基本上可以判斷企業(yè)是在盲目擴張。
116家企業(yè)中2015年經營活動產生的現金流量凈額是負的企業(yè)有49個，占比42.24%。
2016年現金流量凈額是負的企業(yè)有33個，占比28.45%，這一年是最少的，是因為這一年經濟形勢較差，是因為貨幣化安置才剛剛開始，他們還不敢擴張，但不是不想。
2017年現金流量凈額是負的企業(yè)有56個，占比48.28%，房企開始了擴張的腳步。
2018年現金流量凈額是負的企業(yè)有37個，占比31.9%，這一年，萬科喊出了活下去的口號。
2019年現金流量凈額是負的企業(yè)有46個，占比39.66%。
2020年現金流量凈額是負的企業(yè)有35個，占比30.17%。
2021只有年中報，效果差不多，現金流量凈額是負的企業(yè)有52個，占比44.83%。
隨著房住不炒逐漸深入人心，按理說房企應該停止盲目擴張了，但都到了2020年竟然還有三成的企業(yè)還不上自己的貸款。
疫情的到來導致無數人收入降低，房子更不好賣了，到了21年中，還不上貸款的企業(yè)占到了44.83%，這爛尾樓能不多嗎？
有些企業(yè)真的就是活該破產，手里沒錢還愣是要擴張，可惜普通老百姓無法分辨哪些企業(yè)靠譜，買到了爛尾樓維權也很難。
其實房地產過剩的問題早就有人提出了，但習慣了賺快錢的房地產企業(yè)根本不愿意停止擴張，這時候就體現出企業(yè)管理者的能力水平了，清醒的人自然能看到上頭的意思開始控制自己的杠桿率，比如萬科早在2018年就提出來活下去的口號，開始有意識的控制自己的負債率，雖然萬科的負債率也不是最健康的，但至少知道提前剎車。
不清醒的代表那就是恒大了，盲目擴張的后果就是21年轟然倒塌，不相信上頭的決心，也不懂經濟，用房地產刺激經濟真的是有極限的，不是想怎么刺激就能怎么刺激的，那要是只靠刺激房價就能撐起來經濟，現在問題的源頭，08年的次貸危機也就不會出現了。
現在資產負債表健康的房企，現在手里現金多的房企，就可以廉價的收購其他資金周轉不開的房企的優(yōu)質資產，實現自己的擴張，這才是聰明人的表現，利用經濟周期壯大自己，而不是盲目自信，對抗周期。
像恒大這樣的房企還有很多，而且恒大的債務率并不是最高的，恒大是債務重量最高，給大家看一下20年總負債排行前十的企業(yè)，每一個都是大佬。
但請注意，債務總量高不一定不健康，還是要看負債率和手里有多少現金，前提是他們財報里邊的現金數據是真的。
這次上頭是不會再向16年那樣救他們了，他們想要自救就需要出售自己的資產，至于是斷尾求生，還是斷臂求生，或者是斷頭求生就看他們的危機程度了，最嚴重的可能需要全部打包出售才能免去牢獄之災。
明天給大家看一下為什么我說，這次去庫存效果不會好的邏輯和數據。
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